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    前言近期，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司創(chuàng)業(yè)投資基金股東減持股份的分外規(guī)定》（下稱“減持新規(guī)”），對(duì)作為上市公司股東的創(chuàng)業(yè)投資基金減持上市公司股份作出了分外規(guī)定，以鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資基金投資于早期中小企業(yè)或者高新技術(shù)企業(yè)。臨時(shí)間，創(chuàng)業(yè)投資基金成了大家關(guān)注的焦點(diǎn)，大成楊春寶律師團(tuán)隊(duì)接到不少客戶咨詢，扣問如何設(shè)立和運(yùn)營創(chuàng)業(yè)投資基金，以及當(dāng)局對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資基金有哪些扶持政策。因此，本文擬對(duì)各相干當(dāng)局部門關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資基金的扶持政策進(jìn)行梳理，以期對(duì)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)界以及故意設(shè)立或投資于創(chuàng)業(yè)投資基金的機(jī)構(gòu)或人士提供有益參考。何為創(chuàng)業(yè)投資基金？

    根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》（下稱“國務(wù)院創(chuàng)投意見”），創(chuàng)業(yè)投資是指向處于創(chuàng)建或重修過程中的未上市成長性創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，以期所投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)育成熟或相對(duì)成熟后，重要通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲取資本增值收益的投資體例，顯然，從事吻合上述條件的創(chuàng)業(yè)投資的基金即為創(chuàng)業(yè)投資基金?！端侥纪顿Y基金監(jiān)督管理暫行辦法》（下稱“私募暫行辦法”）對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金進(jìn)行了定義：創(chuàng)業(yè)投資基金是指重要投資于未上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)通俗股或者依法可轉(zhuǎn)換為通俗股的優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券等權(quán)益的股權(quán)投資基金。從該定義可知，創(chuàng)業(yè)投資基金系私募股權(quán)投資基金的一種，但其投資范圍具有嚴(yán)酷限制，即，僅可對(duì)未上市的創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)類投資?！拔瓷鲜小陛^容易理解，是指其股票未在證券交易所上市交易[1]。那么何為“創(chuàng)業(yè)企業(yè)”？不同法規(guī)文件對(duì)此稱呼不一、界定的范圍也各不雷同：比如《國務(wù)院辦公廳關(guān)于建設(shè)第二批大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新示范基地的實(shí)施意見》稱之為“早中期、初創(chuàng)期創(chuàng)新型企業(yè)”；《財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資小我有關(guān)稅收試點(diǎn)政策的關(guān)照》稱之為“初創(chuàng)期科技型企業(yè)” 并作出響應(yīng)界定；“減持新規(guī)”稱之為“早期中小企業(yè)”并作出響應(yīng)界定[2]；“私募暫行辦法”稱之為“創(chuàng)業(yè)企業(yè)”但未作界定；《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金有關(guān)事項(xiàng)的關(guān)照》亦稱之為“創(chuàng)業(yè)企業(yè)”并界定為：指處于初創(chuàng)期至成長初期，或者所處產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入成長初期但尚不具備成熟發(fā)展模式的未上市企業(yè)。因此，在認(rèn)定是否為適格的“創(chuàng)業(yè)投資基金”時(shí)，必要在特定場景下適用不同的政策、法規(guī)。

[1]《公司法》第一百二十條 本法所稱上市公司，是指其股票在證券交易所上市交易的股份有限公司。

[2]《上市公司創(chuàng)業(yè)投資基金股東減持股份的分外規(guī)定》

第五條本規(guī)定所稱早期中小企業(yè)，是指創(chuàng)業(yè)投資基金首次投資該企業(yè)時(shí)，該企業(yè)吻合下列條件：

（一）成立不滿60個(gè)月；

（二）經(jīng)企業(yè)所在地縣級(jí)以上勞動(dòng)和社會(huì)保障部門或社會(huì)保險(xiǎn)基金管理單位核定，職工人數(shù)不超過500人；

（三）根據(jù)會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)的年度合并會(huì)計(jì)報(bào)表，年販賣額不超過2億元、資產(chǎn)總額不超過2億元。

    本規(guī)定所稱高新技術(shù)企業(yè)是指截至發(fā)行申請(qǐng)材料受理日，該企業(yè)依據(jù)《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》（國科發(fā)火〔2016〕32號(hào)）已取得高新技術(shù)企業(yè)證書。

    創(chuàng)業(yè)投資基金扶持政策

    如前所述，創(chuàng)業(yè)投資基金屬于私募股權(quán)投資基金，因此，其運(yùn)營（即募集、投資、管理和退出）除應(yīng)吻合私募暫行辦法等對(duì)于私募基金的一樣平常規(guī)定之外，還應(yīng)遵守適用于股權(quán)投資基金的分外規(guī)定，在此基礎(chǔ)上，其還需知足針對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金的特別要求。另一方面，為促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資基金投資于創(chuàng)業(yè)企業(yè)，各級(jí)當(dāng)局部門對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資基金均持扶持態(tài)度。國務(wù)院為此專門發(fā)布“國務(wù)院創(chuàng)投意見”，從培育多元?jiǎng)?chuàng)業(yè)投資主體、多渠道拓寬創(chuàng)業(yè)投資資金來源、增強(qiáng)當(dāng)局指導(dǎo)和政策扶持、進(jìn)一步完美創(chuàng)業(yè)投資退出機(jī)制、完美創(chuàng)業(yè)投資相干法律法規(guī)和優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資市場環(huán)境等角度對(duì)促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展提出22條意見。據(jù)此，“私募暫行辦法”規(guī)定：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（下稱“協(xié)會(huì)”）在基金管理人登記、基金備案、投資情況報(bào)告要求和會(huì)員管理等環(huán)節(jié)，對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金采取區(qū)別于其他私募基金的差異化行業(yè)自律。中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金在投資方向檢查等環(huán)節(jié)，也采取區(qū)別于其他私募基金的差異化監(jiān)督管理。楊春寶律師團(tuán)隊(duì)擬從基金募集、投資、管理和退出四個(gè)環(huán)節(jié)就針對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金的重要扶持政策和法規(guī)進(jìn)行分別介紹：

1. 設(shè)立、募集

（1）政策指導(dǎo)

    “國務(wù)院創(chuàng)投意見”鼓勵(lì)各類機(jī)構(gòu)投資者和小我依法設(shè)立公司型、合伙型創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)；鼓勵(lì)行業(yè)主干企業(yè)、創(chuàng)業(yè)孵化器、產(chǎn)業(yè)（技術(shù)）創(chuàng)新中間、創(chuàng)業(yè)服務(wù)中間、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新資源雄厚的相干機(jī)構(gòu)參與創(chuàng)業(yè)投資；鼓勵(lì)和規(guī)范發(fā)展市場化運(yùn)作、專業(yè)化管理的創(chuàng)業(yè)投資母基金。

（2）財(cái)政支撐 

    依據(jù)《新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃參股創(chuàng)業(yè)投資基金管理暫行辦法》，中間財(cái)政資金可與地方當(dāng)局資金、社會(huì)資本共同提議設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金，或通過增資體例參與的現(xiàn)有創(chuàng)業(yè)投資基金。同時(shí)規(guī)定，除需按創(chuàng)業(yè)投資基金章程向基金管理機(jī)構(gòu)付出管理費(fèi)（一樣平常按照基金注冊(cè)資本或承諾出資額的1.5-2.5%計(jì)算）外，中間財(cái)政、地方當(dāng)局和其他出資人還應(yīng)對(duì)基金管理機(jī)構(gòu)實(shí)施業(yè)績獎(jiǎng)勵(lì)，原則上應(yīng)將創(chuàng)業(yè)投資基金增值收益（回收資金扣減基金出資）的20%獎(jiǎng)勵(lì)基金管理機(jī)構(gòu)。此外，對(duì)投資于初創(chuàng)期創(chuàng)新型企業(yè)的資金比例超過創(chuàng)業(yè)投資基金注冊(cè)資本或承諾出資額70%的基金，中間財(cái)政資金可給予更大的讓利幅度。

    各級(jí)地方當(dāng)局為支撐、指導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資基金，紛紛設(shè)立各式各樣的產(chǎn)業(yè)基金、指導(dǎo)基金以與基金管理人共同設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金，楊春寶律師團(tuán)隊(duì)服務(wù)的湖北長江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金、普陀科技創(chuàng)新指導(dǎo)基金就是其中運(yùn)作比較成功的母基金。除此之外，各地還出臺(tái)了各種退稅或財(cái)政補(bǔ)貼措施，以鼓勵(lì)設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金。 

（3）融資支撐 

    “國務(wù)院創(chuàng)投意見”要求，推動(dòng)發(fā)展投貸聯(lián)動(dòng)、投保聯(lián)動(dòng)、投債聯(lián)動(dòng)等新模式，賡續(xù)加大對(duì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的投融資支撐；支撐創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)及其股東依法依規(guī)發(fā)行企業(yè)債券和其他債務(wù)融資工具融資，加強(qiáng)投資能力?！吨袊C監(jiān)會(huì)關(guān)于開展創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券試點(diǎn)的引導(dǎo)意見》規(guī)定，創(chuàng)業(yè)投資公司[1]可依照《公司法》、《證券法》、《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》和其他法律法規(guī)及部門規(guī)章發(fā)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債進(jìn)行資金募集，并專項(xiàng)投資于種子期、初創(chuàng)期、成長期的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司的股權(quán)。 

（4）投資岑寂期 

    依據(jù)《私募投資基金募集舉動(dòng)管理辦法》，創(chuàng)業(yè)投資基金的基金合同關(guān)于投資岑寂期的約定可以參照對(duì)私募證券投資基金的相干要求，也可以自行約定。換言之，對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資基金而言，可以自行約定投資岑寂期，沒有私募證券投資基金那么嚴(yán)酷。

2.投資

（1）投資渠道

    “國務(wù)院創(chuàng)投意見”規(guī)定，在周全創(chuàng)新改革試驗(yàn)區(qū)域、雙創(chuàng)示范基地、國家高新區(qū)、國家自立創(chuàng)新示范區(qū)、產(chǎn)業(yè)（技術(shù)）創(chuàng)新中間、科技企業(yè)孵化器、眾創(chuàng)空間等，開放項(xiàng)目（企業(yè)）資源，充分行使當(dāng)局項(xiàng)目資源上風(fēng)，搭建創(chuàng)業(yè)投資與企業(yè)信息共享平臺(tái)，打通創(chuàng)業(yè)資本和項(xiàng)目之間的通道，指導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資于國家科技計(jì)劃（專項(xiàng)、基金等）形成科技成果的轉(zhuǎn)化。

（2）稅收優(yōu)惠

    依據(jù)《財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資小我有關(guān)稅收試點(diǎn)政策的關(guān)照》，吻合條件的公司制或有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)[2]直接投資于初創(chuàng)期科技型企業(yè)[3]股權(quán)滿兩年的，可按其投資額的70%抵扣昔時(shí)的應(yīng)納稅所得額（公司制創(chuàng)投企業(yè)）或昔時(shí)從合伙創(chuàng)投企業(yè)分得的經(jīng)營所得（合伙制創(chuàng)投企業(yè)），并且，昔時(shí)不足抵扣的部分可在以后納稅年度結(jié)轉(zhuǎn)抵扣。

3. 管理

（1）管理人

    協(xié)會(huì)副秘書長陳春艷在2017（首屆）中國（浙江）科技金融創(chuàng)新暨創(chuàng)業(yè)投資改革試驗(yàn)區(qū)岑嶺論壇上的講話中提及，協(xié)會(huì)為創(chuàng)業(yè)投資基金管理人入會(huì)設(shè)定差異化條件：將優(yōu)先辦理吻合條件的創(chuàng)業(yè)投資基金管理人的入會(huì)申請(qǐng)；對(duì)于吻合協(xié)會(huì)會(huì)員管理辦法、專注創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的私募基金管理人申請(qǐng)加入?yún)f(xié)會(huì)成為會(huì)員提供審核流程上的便利；在新的會(huì)員管理辦法中，協(xié)會(huì)將創(chuàng)投會(huì)員成為通俗會(huì)員的資產(chǎn)管理規(guī)模由10億元下調(diào)為3億元，以此增長創(chuàng)業(yè)投資基金管理人在通俗會(huì)員中的比例；在會(huì)費(fèi)減免方面，協(xié)會(huì)理事會(huì)會(huì)議再次提出減免創(chuàng)投會(huì)員費(fèi)的方案。

（2）信息披露

    依據(jù)《私募投資基金信息披露內(nèi)容與格式指引2號(hào)-適用于私募股權(quán)（含創(chuàng)業(yè)）投資基金》，協(xié)會(huì)鼓勵(lì)私募創(chuàng)業(yè)投資基金管理人向投資者披露季度報(bào)告（含第一季度和第三季度），但舛錯(cuò)季度報(bào)告做強(qiáng)制要求。

4.退出

（1）證監(jiān)會(huì)監(jiān)管問答

    2017年6月，證監(jiān)會(huì)在其官方網(wǎng)站上發(fā)布了針對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金所持股份鎖定期安排的監(jiān)管問答。其中明確，在首發(fā)企業(yè)發(fā)行審核過程中，對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資基金股東的股份限售期安排，將區(qū)分情況進(jìn)行處理：對(duì)于發(fā)行人有現(xiàn)實(shí)控制人的，非現(xiàn)實(shí)控制人的創(chuàng)業(yè)投資基金股東，按照《公司法》第141條[4]的有關(guān)規(guī)定鎖定一年。發(fā)行人沒有或難以認(rèn)定現(xiàn)實(shí)控制人的，對(duì)于非發(fā)行人第一大股東，但位列合計(jì)持股51%以上股東范圍，且吻合肯定條件的創(chuàng)業(yè)投資基金股東，不再要求其承諾所持股份自上市之日起鎖定36個(gè)月，而是按照《公司法》第141條的有關(guān)規(guī)定鎖定一年。

（2）減持新規(guī)

    依據(jù)減持新規(guī)，吻合該規(guī)定的創(chuàng)業(yè)投資基金[5]，在所投資早期中小企業(yè)或者高新技術(shù)企業(yè)上市后，通過證券交易所集中競價(jià)交易減持其持有的公司首次公開發(fā)行前發(fā)行的股份，適用下列比例限定：

（3）證券交易所減持細(xì)則

    依據(jù)《上海證券交易所上市公司創(chuàng)業(yè)投資基金股東減持股份實(shí)施細(xì)則》[7]，吻合條件的創(chuàng)投基金投資的早期中小企業(yè)或者高新技術(shù)企業(yè)上市后，通過大宗交易體例減持其持有的首次公開發(fā)行前股份的，適用下列比例限定（關(guān)于創(chuàng)投基金、其投資對(duì)象以及投資期限的定義，均以減持新規(guī)為準(zhǔn)）：

    大宗交易的出讓方與受讓方應(yīng)當(dāng)遵守《上海證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則》的相干規(guī)定[8]。

[1]《中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于開展創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券試點(diǎn)的引導(dǎo)意見》：創(chuàng)業(yè)投資公司，是指吻合《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》、《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》等有關(guān)規(guī)定，向創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資的公司制創(chuàng)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金管理機(jī)構(gòu)。

[2]《財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資小我有關(guān)稅收試點(diǎn)政策的關(guān)照》

二、相干政策條件

（二）享受本關(guān)照規(guī)定稅收試點(diǎn)政策的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，應(yīng)同時(shí)吻合以下條件:

1.在中國境內(nèi)（不含港、澳、臺(tái)地區(qū)）注冊(cè)成立、執(zhí)行查賬征收的居民企業(yè)或合伙創(chuàng)投企業(yè)，且不屬于被投資初創(chuàng)科技型企業(yè)的提議人；

2.吻合《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（發(fā)展改革委等10部門令第39號(hào)）規(guī)定或者《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（證監(jiān)會(huì)令第105號(hào)）關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資基金的分外規(guī)定，按照上述規(guī)定完成備案且規(guī)范運(yùn)作；

3. 投資后2年內(nèi)，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)及其關(guān)聯(lián)方持有被投資初創(chuàng)科技型企業(yè)的股權(quán)比例合計(jì)應(yīng)低于50%；

4.創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)注冊(cè)地須位于本關(guān)照規(guī)定的試點(diǎn)地區(qū)。

    本關(guān)照所稱試點(diǎn)地區(qū)包括京津冀、上海、廣東、安徽、四川、武漢、西安、沈陽8個(gè)周全創(chuàng)新改革試驗(yàn)區(qū)域和蘇州工業(yè)園區(qū)。

[3]《財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資小我有關(guān)稅收試點(diǎn)政策的關(guān)照》

二、相干政策條件

（一）本關(guān)照所稱初創(chuàng)科技型企業(yè)，應(yīng)同時(shí)吻合以下條件:

1.在中國境內(nèi)（不包括港、澳、臺(tái)地區(qū)）注冊(cè)成立、執(zhí)行查賬征收的居民企業(yè)；

2.接受投資時(shí)，從業(yè)人數(shù)不超過200人，其中具有大學(xué)本科以上學(xué)歷的從業(yè)人數(shù)不低于30%；資產(chǎn)總額和年販賣收入均不超過3000萬；

3.接受投資時(shí)設(shè)立時(shí)間不超過5年（60個(gè)月，下同）；

4.接受投資時(shí)以及接受投資后2年內(nèi)未在境內(nèi)外證券交易所上市；

5.接受投資昔時(shí)及下一納稅年度，研發(fā)費(fèi)用總額占成本費(fèi)用付出的比例不低于20%。

[4]《公司法》第一百四十一條 提議人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

[5]《上市公司創(chuàng)業(yè)投資基金股東減持股份的分外規(guī)定》

    第二條在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡稱“基金業(yè)協(xié)會(huì)”）備案的創(chuàng)業(yè)投資基金，吻合下列條件的，適用本規(guī)定：

（一）投資范圍限于未上市企業(yè)，但是所投資企業(yè)上市后所持股份的未轉(zhuǎn)讓部分及通過上市公司分派或者配售新股取得的部分除外；

（二）投資體例限于股權(quán)投資或者依法可轉(zhuǎn)換為股權(quán)的權(quán)益投資；

（三）對(duì)外投資金額中，對(duì)早期中小企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)的合計(jì)投資金額占比50%以上；

（四）中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他情形。

    本規(guī)定發(fā)布前已在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案但不吻合前款規(guī)定的創(chuàng)業(yè)投資基金，吻合下列條件的，適用本規(guī)定：

（一）本規(guī)定發(fā)布前的對(duì)外投資金額中，對(duì)未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)或者可轉(zhuǎn)換為股權(quán)的投資金額占比50%以上；

（二）本規(guī)定發(fā)布后的對(duì)外投資金額中，對(duì)早期中小企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)的合計(jì)投資金額占比50%以上，且投資范圍和投資體例吻合前款第（一）項(xiàng)和第（二）項(xiàng)的規(guī)定。

    本規(guī)定發(fā)布前已在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的私募證券投資基金、私募股權(quán)投資基金或者其他投資基金吻合第二款規(guī)定條件的，可以在變更備案為創(chuàng)業(yè)投資基金后適用本規(guī)定。

[6]自創(chuàng)業(yè)投資基金投資該首次公開發(fā)行企業(yè)金額累計(jì)達(dá)到300萬元之日或者投資金額累計(jì)達(dá)到投資該首次公開發(fā)行企業(yè)總投資額50%之日開始計(jì)算。

[7]鑒于深交所和上交所的規(guī)則大體雷同，在此不再贅述。

[8]《上海證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則》

    第五條大股東減持或者特定股東減持，采取大宗交易體例的，在任意延續(xù)90日內(nèi)，減持股份的總數(shù)不得超過公司股份總數(shù)的2%。

大宗交易的出讓方與受讓方，應(yīng)當(dāng)明確其所買賣股份的數(shù)量、性子、種類、價(jià)格，并遵守本細(xì)則的相干規(guī)定。

    受讓方在受讓后6個(gè)月內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓所受讓的股份。

    結(jié)語減持新規(guī)系證監(jiān)會(huì)為落實(shí)“國務(wù)院創(chuàng)投意見”關(guān)于“建立所投資企業(yè)上市解禁期與上市前投資期限長短反向掛鉤的制度安排”的要求，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，指導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資基金樹立長期投資、價(jià)值投資理念的又一有力行動(dòng)。鑒于各地在創(chuàng)業(yè)投資基金的投資標(biāo)準(zhǔn)和配套優(yōu)惠政策等方面的政策和法規(guī)存在較大差異，楊春寶律師團(tuán)隊(duì)建議擬設(shè)立或投資于創(chuàng)業(yè)投資基金的機(jī)構(gòu)或人士在進(jìn)行基金設(shè)立或投資之前，咨詢專業(yè)律師，明確基金設(shè)立地的相干政策和法規(guī)，以避免因不知足相干標(biāo)準(zhǔn)而無法享受優(yōu)惠政策。